(资料图片)

行业核心观点：

随着618、情人节、国庆假期等多个节日的催化，未来消费数据有望环比持续向好。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023 年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着金价上涨以及被延后的婚嫁需求逐步释放，黄金珠宝企业业绩迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。

投资要点：

行情回顾：上周（6 月5 日-6 月11 日）上证综指上涨0.04%、申万美容护理指数下跌3.89%，申万美容护理指数跑输上证综指3.93 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第30；从年初至今，上证综指上涨4.60%、申万美容护理指数下跌15.46%，申万美容护理指数跑输上证综指20.06 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨幅排名第30。

行业数据：①社零数据：2023 年4 月社会消费品零售总额同比+18.40%，其中，商品零售收入同比+15.90%，餐饮收入同比+43.80%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+44.70%、化妆品类零售额同比+24.30%。②原材料价格数据：上周黄金上涨12.49 美元至1960.49 美元/盎司，白银上涨0.66 美元至24.27 美元/盎司。

上市公司重要公告：*ST 美谷发布股份拍卖公告，华东医药、拉芳家化发布权益分派公告，朗姿股份、孩子王发布股份收购暨关联交易公告，上海家化发布股份回购注销公告，片仔癀发布董事辞任公告，豫园股份发布向特定对象发行股票公告，爱婴室、孩子王发布股份减持及进展相关公告。

行业重要事件：①旅游业及消费复苏提振香港地区珠宝零售；②打造皮肤屏障修护新标杆，绽妍重磅发布《医美术后科学修护指南》；③瑞蓝新品Restylane Eyelight 获美国FDA 批准上市，用于改善黑眼圈；④爱美客启动新一款“PLLA-PEG”产品NMPA 临床研究。

风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。

关键词：